미국 국채 10년물 금리, 6개월 안에 5% 돌파 가능성
10년 만기 미국 국채 금리 전망
미국 국채 10년물 금리(Treasury 10-Year Yields)가 6개월 안에 5%에 도달할 가능성이 제기되었습니다. 이는 인플레이션 기대 상승과 미국 재정 지출에 대한 우려가 반영된 결과입니다.
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| IEF 주가 (5년) |
T. Rowe Price의 분석
1. 금리 상승 전망의 배경
T. Rowe Price의 채권 부문 최고 투자 책임자(CIO)인 Arif Husain은 10년 만기 국채 금리가 향후 6개월 안에 5%를 넘어설 것으로 예상했습니다. 그는 1,800억 달러(약 237조 원) 규모의 자산을 관리하며, 연준의 금리 인하 속도가 느릴 경우 5% 도달이 더 빨라질 수 있다고 분석했습니다.
2. 시장 예상과의 차이
이러한 전망은 연준이 4년 만에 처음으로 금리를 인하한 후 시장에서 예상하는 금리 인하 기조와는 상반됩니다. 또한, 최근 발표된 강력한 경제 지표로 인해 금리 인하 속도에 대한 논쟁이 심화되는 가운데 나온 것이라 더욱 주목받고 있습니다. 10년 만기 국채 금리가 마지막으로 5%를 기록했던 것은 2007년 이후 최고치를 기록했던 지난해 10월이었습니다. 당시 시장은 장기간 고금리 시대가 도래할 것이라는 공포에 휩싸였습니다. Husain의 예측이 맞아떨어진다면 시장은 다시 한번 요동칠 수 있습니다. 현재 전략가들은 2분기 평균 금리가 3.67%까지 떨어질 것으로 예상하고 있습니다.
3. 금리 상승 요인 분석
30년 가까이 시장 경험을 쌓은 베테랑인 Husain은 정부 적자를 메우기 위한 미 재무부의 국채 발행이 시장에 새로운 공급을 쏟아붓고 있다고 지적했습니다. 동시에 연준의 양적 긴축 정책은 국채 수요의 주요 원천을 제거했습니다. 양적 긴축은 수년간의 채권 매입 이후 연준의 대차대조표 규모를 줄이기 위한 시도입니다.
금리 전망에 대한 다양한 시각
1. 수익률 곡선 가파르게 상승 전망
Husain은 단기 국채 수익률 상승은 금리 인하로 제한될 것이기 때문에 수익률 곡선이 더 가팔라질 것으로 예상했습니다. 그는 또한 T. Rowe Price의 채권 부문 책임자이기도 합니다. 도이체방크(Deutsche Bank)의 프라이빗 뱅킹 부문은 지난달 10년 만기 국채 금리가 내년 9월까지 4.05%에 도달할 것이라고 예측했는데, 이 예측은 약 한 달 만에 현실이 되었습니다. 한편, 블랙록 투자 연구소(Blackrock Investment Institute)는 지난주 보고서에서 새로운 경제 지표가 발표됨에 따라 장기 미국 국채 금리가 양방향으로 변동할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
2. 미국 재정 상황 악화
미국의 재정 상황에 균열이 나타나면서 Husain의 견해에 힘이 실리고 있습니다. 9월에 종료된 회계연도에 미국의 부채 이자 비용 부담은 1990년대 이후 최고 수준으로 높아졌습니다. 그러나 도널드 트럼프 전 대통령이나 카멀라 해리스 부통령 모두 재정 적자 감축을 선거 운동의 핵심 요소로 내세우지 않았습니다. 이로 인해 미국 국채는 시장 참여자들에게 주요 위험 요소로 남아 있습니다.
3. 연준의 금리 인하 시나리오
Husain은 연준의 가장 가능성 있는 시나리오는 1995년과 1998년 사이의 금리 인하와 유사한 소폭의 금리 인하 기간이라고 말했습니다. 이 시나리오에서 중국은 자국 경제를 돕기 위해 더 많은 부양책을 투입하여 세계 성장을 촉진하고 연준 관계자들에게 더 명확한 전망을 제시할 것입니다. 또한 연준이 Husain이 약 3%라고 말한 중립 금리에 가깝게 금리를 인하하는 정상적인 완화 사이클의 가능성도 있습니다. 그는 또한 미국이 경기 침체에 빠져 공격적인 금리 인하를 촉발할 가능성도 고려했습니다. Husain은 "단기적으로 경기 침체 가능성이 낮다는 제 견해에 동의하는 투자자들은 장기 국채 금리 상승에 대비해야 합니다."라고 썼습니다.
추가 정보
참고 자료:
Bloomberg: Treasury 10-Year Yields Will Test 5% in Six Months, T. Rowe Says
Investment News: Treasury 10-year yields at 5%? It could happen says T. Rowe Price
T. Rowe Price: Avoiding false signals in wait for peak U.S. Treasury yields
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