코스트코 (COST), 지금 투자해도 괜찮을까?
🌀 허리케인과 파업 속 코스트코의 특수, 지속 가능할까?
코스트코 홀세일(Costco Wholsale Corp., COST)은 대량 판매와 할인된 가격으로 유명한 창고형 소매점 체인입니다. 코로나19 팬데믹과 같은 예상치 못한 사건들이 발생하면 소비자들은 종종 코스트코에서 사재기를 하는 경향을 보입니다. 최근 세계적인 사건들로 인해 코스트코는 분명히 이점을 얻었지만, 이러한 특수가 미래의 성장 가능성을 제한할 수 있다는 우려도 존재합니다.
높은 가치평가와 낮은 배당 수익률을 고려할 때, '24년 10월 현재 코스트코 주식 투자는 매력적이지 않아 보입니다.
📊 코스트코의 최근 실적 분석 및 향후 전망
1. 허리케인과 항만 파업으로 인한 매출 증가
미국 동부와 걸프만 연안의 항만 노동자들은 10월 1일 공식적으로 파업에 돌입했습니다. 하지만 이미 9월 말부터 고용 계약이 종료되면서 소비자들은 생필품을 비축하기 시작했습니다. 코로나19 팬데믹 초기, 사람들이 화장지와 같은 제품의 공급 부족을 우려하여 대량 구매에 나섰던 상황을 기억하는 사람들이 많았기 때문입니다.
항만 노동자 파업은 이미 해결되었지만, 미국의 경제에 타격을 입혔고 9월 코스트코 매출에는 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 10월 초에도 이러한 추세는 이어졌을 것으로 예상됩니다. 투자자들은 코스트코의 실적을 평가할 때 이러한 요소를 고려해야 합니다.
2. 코스트코, "비정상적인" 쇼핑 활동 인정
코스트코 경영진은 허리케인 헬렌으로 인해 9월 쇼핑 활동이 증가했음을 인정했습니다. 특히, 코스트코 경영진은 "허리케인 헬렌과 항만 파업과 관련된 비정상적인 소비자 활동"을 언급했습니다. 10월에도 허리케인 밀턴이 코스트코의 매출에 영향을 미칠 수 있지만, 이 역시 일회성 사건입니다. 투자자들은 이러한 사건들이 코스트코의 성장을 무한정 뒷받침할 것이라고 기대해서는 안 됩니다.
10월 6일로 마감된 5주간의 코스트코 9월 순매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 246억 2천만 달러를 기록했습니다. 또한, 같은 기간 동안 코스트코의 미국 내 동일 매장 매출은 6.5% 증가했으며 전자상거래 매출은 22.9% 급증했습니다.
전자상거래 매출의 급증은 눈길을 끌지만, 항만 파업과 허리케인 소식을 접한 소비자들이 생필품을 온라인으로 주문했을 가능성이 높습니다. 코스트코가 전자상거래 매출 성장률 23%를 장기간 유지할 것이라고 예상하기는 어렵습니다.
3. 코스트코의 높은 가치평가와 낮은 배당 수익률
코스트코 주식의 가치평가는 상당히 높습니다. 코스트코의 과거 12개월 조정(비GAAP) 주가수익비율(P/E)은 55.1배입니다. 반면, 업종 평균 P/E 비율은 17.8배이며 코스트코의 5년 평균 P/E 비율은 41.2배입니다. 현재 코스트코 주가에는 모든 기대 이익이 이미 반영되었을 가능성이 높습니다.
또한, 현재 시장 가격에서 코스트코 주식은 배당 투자자들에게도 매력적이지 않습니다. 소비재 업종의 평균 예상 연간 배당 수익률은 약 1%인 반면, 코스트코는 약 0.5%입니다. 투자자들은 코스트코의 분기별 배당금으로 큰 수익을 얻지 못할 것입니다. 가치 투자자든 고수익 투자자든, 현재 코스트코 주식은 매력적이지 않아 보입니다.
4. 코스트코의 재무 상태 분석
코스트코의 최근 매출 실적을 자세히 살펴보면, 2024 회계연도 4분기 순매출은 782억 달러로 전년 동기 774억 달러 대비 1% 증가에 그쳤습니다. 아래에서 논의하겠지만, 애널리스트들은 코스트코 주식에 대해 전반적으로 미온적인 태도를 보이고 있습니다. 9월 실적이 인상적이었음에도 불구하고 이러한 평가는 타당해 보입니다. 4분기 순매출 성장이 부진했던 점을 감안할 때, 9월은 단지 예외적인 경우였을 수 있습니다.
TipRanks의 코스트코 재무 페이지를 확인해 보면 몇 가지 주의 신호를 발견할 수 있습니다. 코스트코의 현금 및 현금성 자산은 2023년 8월 말 152억 3천만 달러에서 2024년 8월 말 111억 4천만 달러로 감소했습니다. 같은 기간 동안 코스트코의 잉여 현금 흐름은 21억 7천만 달러에서 13억 8천만 달러로 크게 감소했습니다. 악화되고 있는 현금 흐름은 코스트코 주식에 대한 중립적인 입장을 뒷받침합니다.
또한, TipRanks의 코스트코 수익 페이지에 따르면, 현재 분기 EPS는 3.78달러에 불과할 것으로 예상됩니다. 이는 최근 분기 EPS 5.29달러에서 크게 감소한 수치입니다. 이는 현재 코스트코 주식에 대해 신중해야 할 또 다른 이유입니다.
🧑🏫 전문가들은 코스트코 주식에 대해 어떻게 생각할까요?
TipRanks에 따르면, COST는 지난 3개월 동안 애널리스트들이 제시한 16개의 매수 등급과 7개의 보류 등급을 기반으로 "보통 매수" 등급을 받았습니다. 현재 매도 등급은 없습니다. 평균 목표 주가는 938.95달러로, 약 5%의 상승 가능성을 의미합니다.
COST 주식에 대한 분석가 중 가장 수익성이 높은 분석가(1년 기준)는 Loop Capital Markets의 Laura Champine으로, 평균 수익률은 30.09%, 성공률은 96%입니다.
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| COST 주가 (5년) |
💡 코스트코 주식, 투자 고려해야 할까?
코스트코는 견고한 비즈니스 모델과 충성도 높은 고객 기반을 보유한 기업입니다. 하지만 현재 주가는 다소 고평가되어 있으며, 미래 성장 가능성에 대한 불확실성도 존재합니다. 따라서 코스트코 주식에 투자하려는 경우, 장기적인 관점에서 접근하고 투자 시점을 신중하게 결정해야 합니다.
단기 투자자의 경우, 현재 시점에서 코스트코 주식은 매력적이지 않을 수 있습니다. 높은 가치평가와 낮은 배당 수익률, 그리고 일회성 요인에 의한 매출 증가 가능성을 고려할 때, 단기적인 주가 상승을 기대하기는 어렵습니다.
장기 투자자의 경우, 코스트코의 견고한 비즈니스 모델과 성장 잠재력에 주목할 수 있습니다. 하지만 투자 전에 재무 상태를 꼼꼼히 분석하고, 미래 성장 전략을 평가해야 합니다. 또한, 주가 변동성에 대비하여 분할 매수 등의 전략을 활용하는 것이 좋습니다.
추가 정보
참고 자료:
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