테크노글래스 (TGLS), 건축 유리, 창호제조기업

기업 개요 💼

1983년 설립된 Tecnoglass Inc.(NYSE: TGLS)는 건축 유리 및 창호 제조 분야의 선두 주자입니다. 미국 시장 점유율 2위를 자랑하며, 라틴 아메리카에서는 건축 유리 가공 기업으로서 1위를 차지하고 있습니다. 콜롬비아 바랑키야에 위치한 410만 평방피트 규모의 수직 통합 제조 단지에서 생산되는 고품질의 강화 유리, 접합 유리, 단열 유리, 알루미늄 프레임 등은 전 세계 1,000개 이상의 고객에게 공급되고 있습니다.

특히 미국 시장은 Tecnoglass 매출의 90% 이상을 차지하는 핵심 시장입니다. 주요 제품들은 주거 및 상업용 건축에 널리 사용되고 있으며, 뛰어난 품질과 디자인으로 인정받고 있습니다.

주요 경쟁사 🏢

Tecnoglass는 건축 유리 및 창호 시장에서 다양한 경쟁사들과 경쟁하고 있습니다. 품질, 가격, 평판, 제품 및 서비스 제공 범위, 생산 속도 등이 경쟁의 주요 요소입니다.

미국 시장 경쟁업체:

Fortune Brands Innovations (FBIN): 주방 및 욕실 제품, 캐비닛, 도어 등 다양한 건축 자재를 생산하는 글로벌 기업입니다.
Eagle Materials (EXP): 시멘트, 골재, 벽돌 등 건축 자재를 생산하는 미국 기업입니다.
CEMEX (CX): 시멘트, 레미콘, 골재 등을 생산하는 글로벌 건축 자재 기업입니다.
West Fraser Timber (WFG): 목재, 펄프, 제지 등을 생산하는 캐나다 기업입니다.
Skyline Champion (SKY): 조립식 주택 및 모듈식 건물을 생산하는 미국 기업입니다.
Arcosa (ACA): 건설, 에너지, 운송 산업에 사용되는 인프라 제품을 생산하는 미국 기업입니다.
Crane NXT (CXT): 결제 기술 솔루션, 유통, 엔지니어링 사업을 운영하는 기업입니다.
Janus International Group (JBI): 셀프 스토리지, 상업용 및 산업용 도어를 생산하는 기업입니다.
Helios Technologies (HLIO): 유압 및 전자 제어 시스템 및 솔루션을 제공하는 글로벌 기술 리더입니다.
JELD-WEN (JELD): 도어, 창문 및 관련 건축 제품을 제조하는 미국 기업입니다.
Apogee Enterprises, Inc.: 건축 유리, 광학 코팅 및 프레임 시스템을 설계 및 개발하는 기업입니다.
PGT, Inc.: 고급 창문 및 도어를 제조하는 플로리다 기반 기업입니다.
WinDoor Inc.: 고성능 비닐 창문 및 도어를 제조하는 캐나다 기업입니다.
Oldcastle, Inc.: CRH plc의 자회사로 북미 최대의 건축 자재 공급업체입니다.
Trulite Inc.: 북미에서 가장 큰 건축 유리 및 알루미늄 제조업체 중 하나입니다.
PRL Glass Systems: 유리 및 금속 제품을 전문으로 하는 제조업체입니다.

콜롬비아 시장 경쟁업체:

Glass Tecnología en Vidrios y Ventanas S.A.: 유리 가공 및 창문 제조업체입니다.
Arquicentro S.A.: 알루미늄 및 유리 건축 자재 공급업체입니다.
Aluminum Estructural S.A.: 알루미늄 프로파일 및 건축 시스템 제조업체입니다.
Ventanar Ltda: 창문 및 도어 제조업체입니다.
Golden Glass Security: 방탄 유리 및 보안 시스템 공급업체입니다.
Vid-plex Universal S.A.: 유리 가공 및 거울 제조업체입니다.
Aluace Ltda: 알루미늄 창문 및 도어 제조업체입니다.
Laminados y Blindados: 접합 유리 및 방탄 유리 제조업체입니다.

기타 주요 경쟁업체:

PPG Industries Inc. (PPG): 페인트, 코팅, 특수 재료를 생산하는 글로벌 기업입니다.

Tecnoglass는 수직 통합된 운영, 지리적 범위, 낮은 노동 비용, 규모의 경제를 통해 콜롬비아에서의 선도적 위치를 공고히 하고 미국 및 기타 해외 시장으로 확장을 강화하고 있습니다.

재무 성과 📈

TGLS 주가 (5년)

2023년 Tecnoglass는 뛰어난 경영 성과를 달성하며, 전년 대비 16% 증가한 8억 3,330만 달러의 매출을 기록했습니다. 순이익은 1억 8,350만 달러(희석 주당 3.85달러)로 크게 증가했으며, 조정 EBITDA는 15% 증가한 3억 410만 달러로 매출의 36.5%를 차지했습니다. 2024년 2분기 매출은 2억 1,970만 달러로 전년 동기 대비 2.5% 소폭 감소했지만, 회사 역사상 두 번째로 높은 실적입니다.

견고한 현금 흐름과 0.1배의 낮은 순 레버리지 비율은 Tecnoglass의 안정적인 재무 구조를 보여줍니다. 2024년 전체 매출은 8억 6천만 달러에서 9억 1천만 달러 사이로 예상되며, 지속적인 성장세를 유지할 것으로 전망됩니다.

경쟁 우위 🏆

Tecnoglass는 경쟁 우위 확보를 위해 다음과 같은 전략을 추진하고 있습니다.

수직 통합 생산 시스템: 콜롬비아에 위치한 410만 평방피트 규모의 최첨단 수직 통합 제조 단지를 통해 원자재 조달부터 완제품 생산까지 전 과정을 효율적으로 관리하고 있습니다. 이를 통해 생산 비용을 절감하고 품질 경쟁력을 높이고 있습니다.
혁신적인 제품 포트폴리오: 고성능 비닐 창문 등 혁신적인 제품을 지속적으로 개발하여 시장 수요에 대응하고 경쟁력을 강화하고 있습니다. Tecnoglass의 제품 포트폴리오는 다양한 고객 요구를 충족시키며, 에너지 효율성, 디자인, 안전성 측면에서 뛰어난 성능을 제공합니다.
전략적 시장 확장: 플로리다 지역을 중심으로 미국 시장에서의 점유율을 확대하고 있습니다. 플로리다 지역은 건설 경기 호황과 인구 증가로 인해 건축 유리 및 창호 수요가 높은 지역입니다. Tecnoglass는 이 지역에 집중적으로 투자하여 시장 지배력을 강화하고 있습니다.

콜롬비아에 위치한 410만 평방피트 규모의 최첨단 수직 통합 제조 단지는 Tecnoglass에 상당한 비용 우위와 운영 효율성을 제공합니다. 고성능 비닐 창문을 포함한 혁신적인 제품 포트폴리오는 Tecnoglass의 시장 범위를 확장하고 경쟁력을 강화했습니다. 2023년 1억 3,900만 달러의 영업 현금 흐름은 지속적인 투자와 주주 환원을 서포트 할 수 있으며, 플로리다 지역을 중심으로 한 지리적 확장과 매출의 96%를 창출하는 미국 시장에서의 점유율 증가는 Tecnoglass의 전략적 성장 이니셔티브를 보여줍니다.

수주 잔고 및 성장 🏗️

2024년 2분기 기준 Tecnoglass의 수주 잔고는 전년 대비 29% 증가한 10억 2천만 달러에 달합니다. 이는 단독 주택 부문을 중심으로 다양한 최종 시장에서의 수요 증가에 힘입은 결과입니다. 특히 단독 주택 부문의 주문량은 전년 대비 60% 이상 급증했습니다. 탄탄한 수주 잔고는 2026년까지 이어지는 다세대 주택 및 상업 프로젝트 파이프라인에 대한 가시성을 제공하며, Tecnoglass의 미래 매출 성장에 대한 긍정적인 전망을 뒷받침합니다.

주가 전망 📈

최근 Tecnoglass는 전략적 검토(strategic review) 프로세스를 진행하며 투자자들의 이목을 집중시켰습니다. 회사의 견고한 기초, 뛰어난 재무 성과, 막대한 수주 잔고는 Tecnoglass를 매력적인 인수 대상으로 만들었으며, 시장에서는 주가 상승에 대한 기대감이 높아지고 있습니다.

전략적 검토 결과에 따른 주가 상승 전망은 다음과 같습니다:

DA Davidson의 전망:

현재 목표주가를 $60로 설정하고 있으며, 이는 2024년과 2025년 예상 EBITDA의 10배와 9배에 해당합니다.
전략적 검토를 통해 회사의 가치가 재평가될 가능성이 있으며, 목표 주가 상향 조정 가능성도 있습니다.

업계 거래 사례 기준:

관련 미국 업계의 인수합병 거래 사례를 분석한 결과, 기업 가치는 일반적으로 trailing EBITDA의 11배 이상으로 평가되었습니다.
이를 고려하면 Tecnoglass 역시 현재보다 높은 가치평가를 받을 수 있을 것으로 예상됩니다.

Seeking Alpha의 분석:

전략적 검토 발표 이후 Tecnoglass의 주가는 57% 상승했으며, 이 중 90%는 가치평가 배수 상승에 기인합니다.
향후 인수 프리미엄을 고려하면 최소 20% 이상의 추가 상승 여력이 있을 것으로 전망됩니다.

CoinCodex의 예측:

2025년 1월 21일까지 16.46% 상승하여 주당 $81.13에 도달할 것으로 예측했습니다.

이러한 분석들을 종합적으로 고려했을 때, 전략적 검토 결과에 따라 Tecnoglass의 주가는 현재 수준에서 최소 16-20% 추가 상승할 가능성이 있으며, 인수나 합병 등의 큰 변화가 있을 경우 그 폭은 더욱 커질 수 있습니다. 물론, 최종적인 주가 상승 폭은 전략적 검토 결과 및 시장 상황에 따라 달라질 수 있다는 점을 유념해야 합니다.

#Tecnoglass, #TGLS, #테크노글래스, #건축유리, #창호, #NYSE,, #주가전망, #종목분석, #기업분석

❗ Disclaimer: 이 블로그 기사는 투자 정보 제공 목적이며 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 모든 투자는 투자자 자신의 재량과 위험으로 이루어집니다.