DeepSeek 등장, 엔비디아 주가에 미칠 영향은?
딥씨크 등장, 엔비디아 주가에 미칠 영향은?
딥씨크 등장과 엔비디아 주가: 투자자가 알아야 할 3가지 관점
엔비디아 (NVDA) 주식 투자자라면 최근 딥씨크 (DeepSeek) AI의 등장에 촉각을 곤두세우고 있을 것입니다. 딥씨크는 엔비디아 H800 가속기를 활용하여 단 600만 달러 미만의 비용으로 모델을 훈련했다고 발표했습니다. 이는 챗GPT 개발에 수억 달러를 투자한 OpenAI (오픈AI)와 비교하면 매우 저렴한 비용입니다. 딥씨크의 등장은 엔비디아의 독주 체제에 균열을 예고하는 신호탄일까요? 아니면 오히려 AI 시장 확대를 통해 엔비디아에게 새로운 기회를 제공할까요? 본 글에서는 3명의 Motley Fool (모틀리 풀) 기고가의 분석을 바탕으로 딥씨크가 엔비디아 주가에 미칠 영향을 다각도로 조명하고, 투자자에게 유용한 정보를 제공하고자 합니다.
3가지 관점으로 보는 딥씨크와 엔비디아 주가 영향 분석
1. 장기 투자자라면 딥씨크 관련 잡음에 흔들릴 필요 없다 - 제이크 러치 (Jake Lerch)
엔비디아 투자에 대한 저의 관점은 딥씨크 AI의 등장에도 변함없습니다. 저는 딥씨크의 발표를 다소 회의적으로 바라봅니다. 물론, 일부 AI 전문가들은 딥씨크가 공개한 오픈소스 코드가 인상적이며 중요한 돌파구라고 평가합니다. 하지만, 딥씨크가 어떤 엔비디아 GPU를 얼마나 사용했는지에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다. 특히 미국 정부가 중국 기업의 엔비디아 GPU 접근을 제한하기 위해 수출 규제를 시행하고 있다는 점을 고려해야 합니다. 따라서, 딥씨크가 어떻게 구축되었고 어떤 목적으로 사용될지에 대한 완전한 투명성을 기대하기는 어려울 것입니다.
그럼에도 불구하고, 최고의 AI 칩을 설계하는 경쟁에서 엔비디아의 선두 지위는 여전히 확고합니다. AI 혁명의 다음 단계는 누가 더 나은 거대 언어 모델 (LLM)을 구축하느냐가 아닙니다. 대신, 투자자들은 더 큰 그림에 주목해야 합니다. 즉, AI 기반 도구와 애플리케이션이 경제 전반에 걸쳐 실질적인 생산성 향상을 가져올 것이라는 점입니다. 물류, 의료, 금융 등 모든 분야에서 AI 혁신을 통해 매출과 수익 증대를 기대할 수 있습니다. 딥씨크의 발전은 더 우수하고 빠른 칩에 대한 수요를 감소시키지 않을 것입니다. 지난 40년 간의 기술 혁신 역사를 돌이켜보면, 낡은 기술에 안주하고자 하는 사람은 아무도 없습니다. 개인, 기업, 정부는 모두 더 새롭고 빠른 컴퓨팅 성능을 위해 기꺼이 비용을 지불할 것입니다. 전화 접속 인터넷에 만족하는 사람은 없었습니다. 마찬가지로, 우리는 엔비디아 A100에 만족하지 않을 것입니다. 엔비디아는 최신 Blackwell (블랙웰)과 같은 더 향상된 칩을 통해 지속적으로 혁신할 것입니다. 그리고 저는 이러한 칩들이 딥씨크를 능가하는 혁신을 가져올 것이라고 믿습니다.
2. AI 지출 감소 가능성에 엔비디아 주가 급락 - 저스틴 포프 (Justin Pope)
엔비디아 주주들에게는 매우 불안한 한 주였습니다. 중국 AI 기업 딥씨크가 OpenAI (오픈AI)와 유사한 성능을 제공하면서도 오픈소스 (개발자에게 무료로 제공)이며 훈련 및 운영 비용이 훨씬 저렴한 AI 모델을 발표하면서 엔비디아 주가는 두 자릿수 하락을 기록했습니다. 딥씨크는 특히 V3 (챗) AI 모델을 2,048개의 엔비디아 H800 GPU 클러스터를 사용하여 약 550만 달러의 비용으로 훈련했다고 밝혔습니다. 이는 OpenAI (오픈AI)와 Google (구글, 알파벳 소유)과 같은 AI 기업들이 엔비디아의 우수한 H100 칩에 수천만 달러를 투자한 것과 비교하면 놀라운 성과입니다. 딥씨크는 이러한 성과가 하드웨어보다는 효율성에 중점을 둔 소프트웨어 엔지니어링 덕분이라고 설명합니다. 시장의 우려는 다른 기업들이 딥씨크의 기술을 모방함에 따라 엔비디아 GPU 판매가 둔화될 수 있다는 것입니다. 엔비디아는 매출의 상당 부분을 소수의 AI 하이퍼스케일러에 의존하고 있습니다. 여러 업계 전문가들은 550만 달러라는 훈련 비용에 대해 매우 회의적인 입장을 보이고 있습니다. 엔비디아는 딥씨크가 칩 수출 규제를 준수했다고 주장하지만, 일부 전문가들은 이 수치에 추가 비용이 포함되지 않았거나 모델이 실제로 처음부터 개발된 것인지 의문을 제기하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 딥씨크의 효율성 향상은 타당해 보입니다. 딥씨크의 모델은 오픈소스이기 때문에 누구나 그 방법을 확인할 수 있고 테스트를 실행할 수도 있습니다. 또한 딥씨크는 OpenAI (오픈AI)의 가격을 크게 낮추고 있습니다. R1 (추론) 모델의 API 출력 비용은 100만 토큰 당 2.19달러로, 챗GPT o1의 60달러에 비해 훨씬 저렴합니다.
엔비디아에 대한 결론은 아직 섣부른 판단을 내리기는 이르다는 것입니다. Microsoft (마이크로소프트)와 같은 기술 기업들은 여전히 AI 수요를 충족시키지 못하고 있기 때문에 이러한 대규모 AI 투자가 রাতারাতি 사라질 가능성은 낮습니다. 엔비디아의 사업은 여전히 강세를 유지할 것입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 소프트웨어 엔지니어링을 통한 효율성 향상이 기존 AI 칩의 수명을 연장할 수 있다면 GPU 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 이는 엔비디아 주식을 몇 주 전보다 더 위험하게 만들 수 있습니다. 여전히 최고의 AI 주식 중 하나이지만, 위험을 최소화하려면 달러 코스트 애버리징 (Dollar-Cost Averaging)과 포트폴리오 다변화를 고려해야 합니다.
3. AI 가속기 주식에 대한 과도한 기대는 금물 - 윌 힐리 (Will Healy)
딥씨크 등장 이후 엔비디아 투자에 대한 도전 과제는 경쟁 우위라는 한 단어로 요약됩니다. 엔비디아의 재무 실적과 주가는 2023년 봄 OpenAI (오픈AI)가 GPT-4를 구동하는 데 엔비디아 AI 가속기를 사용했다고 밝힌 이후 급등했습니다. 당시 엔비디아의 경쟁사들은 대체 제품을 제공하지 못했습니다. 엔비디아의 가속기와 CUDA 소프트웨어는 경쟁 제품보다 훨씬 앞서 있습니다. 가장 진보된 가속기에 대한 수요는 사라지지 않을 것이며, 분석가들이 딥씨크의 기술적 진보를 자세히 분석한 후에도 엔비디아의 경쟁 우위는 유지될 가능성이 있습니다. 또한, 딥씨크는 모델 훈련을 위해 엔비디아 생태계를 떠나지 않았다는 점은 엔비디아에게 긍정적인 신호입니다. 그러나 높은 수요로 인해 최첨단 H200 가속기 가격은 3만 달러 이상으로 상승했습니다. 최고급 제품에 대한 수요가 감소하면 엔비디아는 이 기술의 가격을 인하해야 할 수도 있습니다. 이는 가속기를 설계하는 데이터 센터 부문이 2025 회계연도 (2024년 10월 27일 종료) 첫 9개월 동안 회사 매출의 87%를 차지했다는 점을 고려할 때 우려할 만한 부분입니다. 또한, 해당 기간 동안 910억 달러의 매출은 전년 대비 135% 증가했습니다. 그러나, 딥씨크의 등장이 엔비디아의 가격 결정력을 약화시킨다면, 이는 단위당 매출 감소를 의미하며, 엔비디아의 매출 성장 둔화 또는 역성장으로 이어질 수 있습니다. 더욱이, 밸류에이션은 엔비디아 주가가 하락할 여지가 크다는 것을 보여줍니다. 47배의 주가수익비율 (P/E)은 빠르게 성장하는 주식치고는 낮다고 볼 수 있지만, 주가순자산비율 (P/B)은 46배로 AMD의 3배를 훨씬 상회합니다. 매출 성장 둔화 환경에서 투자자들은 이러한 P/B 비율에 의문을 제기할 가능성이 높습니다. 또한, 엔비디아는 2018년 이후 두 차례 50% 이상 하락한 경험이 있습니다. 이는 엔비디아의 모멘텀이 빠르게 부정적으로 바뀔 수 있다는 점을 상기시켜 줍니다. 딥씨크의 등장이 또 다른 주가 하락을 초래할 것이라고 단정 지을 수는 없지만, 하락 가능성이 상당하다는 점을 고려할 때, 지금은 엔비디아 주식에 과도하게 투자하는 것은 좋은 시기가 아닐 수 있습니다.
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| NVDA 주가 (5일) |
딥씨크 등장과 엔비디아 주가: 투자자를 위한 시사점
결론적으로, 딥씨크의 등장은 AI 시장의 경쟁 구도에 변화를 예고하고 있습니다. 엔비디아는 여전히 강력한 경쟁 우위를 유지하고 있지만, 투자자들은 딥씨크와 같은 새로운 경쟁자의 등장, AI 시장의 변화, 그리고 엔비디아의 밸류에이션 등을 면밀히 주시해야 할 것입니다. 투자 결정을 내리기 전에 신중한 분석과 다각적인 정보 수집이 필요합니다.
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❗ Disclaimer: 이 블로그 기사는 투자 정보 제공 목적이며 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 모든 투자는 투자자 자신의 재량과 위험으로 이루어집니다.